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更新︰2020-02-29 05:31:47       來源︰ 中國證券報 

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進入2020年以(yi)來,房地(di)產上市公司密集(ji)發布海外融資計劃。截至目前(qian),房企海外融資計劃規模超(chao)過100億美元,延續2019年海外融資井噴態(tai)勢。房企海外融資期(qi)限一hua)憬銑?Fqi)中,遠洋(yang)集(ji)團(tuan)等房企計劃發行(xing)10年期(qi)海外融資票據。

融資規模較大

今年以(yi)來,華夏(xia)幸福、建業地(di)產、中國恆(heng)大、龍湖集(ji)團(tuan)等數十家房企發布了海外融資計劃,多數房企海外融資規模較大。上市房企延續2019年海外融資井噴態(tai)勢。2019年,房地(di)產開發企業利用外資規模增長幅度(du)超(chao)過6成。

國家統計局披(pi)露的2019年1-12月全國房地(di)產開發投資和銷售情況顯(xian)示,2019年房地(di)產開發企業到位資金178609億元,比上xia)暝齔.6%,增速比1-11月份(fen)加快(kuai)0.6個百分點,比上xia)曇涌kuai)1.2個百分點。其(qi)中,國內貸(dai)款25229億元,增長5.1%;利用外資176億元,增長62.7%;自籌(chou)資金58158億元,增長4.2%;定金及預收款61359億元,增長10.7%;個人按揭(jie)貸(dai)款27281億元,增長15.1%。

部分房企近(jin)期(qi)發布了多筆(bi)海外融資計劃。以(yi)華夏(xia)幸福為例,2020年02月29日,公司境外間接全資子公司CFLD (CAYMAN)INVESTMENT LTD.完成境外發行(xing)12億美元的高級無(wu)抵(di)押定息債券。其(qi)中,5億美元高級無(wu)抵(di)押定息債券期(qi)限為3年,票面利率為6.9%;7億美元高級無(wu)抵(di)押定息債券期(qi)限為5年,票面利率為8.05%。

不(bu)少房企海外融資期(qi)限較長。以(yi)遠洋(yang)集(ji)團(tuan)為例,經扣除發行(xing)費用、折扣、開支等,其(qi)全資子公司發行(xing)票據估(gu)計所得款淨額(e)約為3.91億美元,利率為4.75%。所得款淨額(e)主要用于償還現有債務。票據將于2020年02月29日到期(qi),發行(xing)期(qi)限為10年。

1月8日,碧桂(gui)園發行(xing)2027年1月到期(qi)的5.5億美元票據,利率為5.125%。同時,碧桂(gui)園發行(xing)2030年1月到期(qi)的4.5億美元票據,利率5.625%。其(qi)中,勵國集(ji)團(tuan)已購買總(zong)額(e)為8000萬美元的2030年1月到期(qi)票據,勵國集(ji)團(tuan)由公司主席兼執行(xing)董事(shi)楊國強(qiang)直接全資擁有。

中原地(di)產首席分析師張(zhang)大偉表示,房企抓緊窗口期(qi),大額(e)度(du)發行(xing)美元債。2019年房企美元債刷新lu)吐lu)。2020年美元融資繼續高位運行(xing)。房企為了應對未來可能的市場變化(hua),年初加快(kuai)儲備資金。

融資利率分化(hua)

上市房企海外融資利率分化(hua)較為明顯(xian)。

龍湖集(ji)團(tuan)等房企海外融資利率較低。1月6日,龍湖集(ji)團(tuan)宣布,成功發行(xing)6.5億美元票據。其(qi)中,2.5億美元期(qi)限為7.25年,票面利息為3.375%;4億美元期(qi)限為12年,票面利息為3.85%。

該(gai)利率與(yu)其(qi)境內融資利率相當。根(gen)據公告,公司間接附屬公司于2020年02月29日及17日公開發行(xing)2020年第一期(qi)境內公司債券,發行(xing)規模不(bu)超(chao)過28億元。此次(ci)發行(xing)分兩(liang)個品種(zhong),第一種(zhong)為期(qi)5年,第三年末發行(xing)人有權調整票面利率及ba)蹲收哂腥 hui)售債券,票面利率為3.55%。第二種(zhong)為期(qi)7年,第5年末發行(xing)人有權調整票面利率及ba)蹲收哂腥 hui)售債券,票面利率為4.2%。

多數房企海外融資利率在10%左右。1月14日,華南(nan)城qiang)毓捎邢薰 痙 脊 娉chen),擬(ni)增加發行(xing)于2022年到期(qi)的2億美元11.5%優先票據,新票據將與(yu)原有票據合(he)並組成單一系列。除根(gen)據票據條款提前(qian)贖回(hui)外,票據將于2020年02月29日到期(qi)。發行(xing)票據所得款項淨額(e)主要用作現有債務再融資及一hua)愎 居猛tu)。

張(zhang)大偉表示,美元債是房企的重(zhong)要資金補充渠道。但受額(e)度(du)限制,難(nan)以(yi)成為最主要的來源。從目前(qian)情況看,房企融資shi)殺痙只hua)明顯(xian),主流房企融資shi)殺駒%-15%之(zhi)間,部分房企海外融資shi)殺駒%以(yi)內。整體看,負債率高、經營出現困(kun)難(nan)的房企融資難(nan)度(du)會進一步加大,大部分企業融資shi)殺疽廊ran)平穩。對于經營穩健的企業而言,融資shi)殺窘jiang)低是趨勢。

以(yi)償還債務為主

58安居客房產研(yan)究院分院院長張(zhang)波(bo)指出,政策對海外融資有所限定,明確限制房地(di)產企業海外債資金投資房地(di)產項目、補充運營資金等。因此,“借新還舊”成為企業海外融資的主要目的。

中國恆(heng)大1月16日公告,公司就發行(xing)2023年到期(qi)利息為11.5%的10億美元優先票據及2024年到期(qi)利息為12%的10億美元優先票據,與(yu)瑞(rui)信、美銀(yin)證券、法國巴(ba)黎銀(yin)行(xing)、建銀(yin)國際(ji)、光(guang)銀(yin)國際(ji)、中xing)乓yin)行(xing)(國際(ji))、天風國際(ji)及瑞(rui)銀(yin)簽訂協議。公司主席兼執行(xing)董事(shi)許家印(yin)已認購5000萬美元的2024年票據,公司行(xing)政總(zong)裁兼執行(xing)董事(shi)夏(xia)海鈞已認購5000萬美元。

對于發行(xing)票據的原因,中國恆(heng)大表示,主要為公司現有債務(包括(kuo)2020年票據)再融資,余款用作一hua)愎 居猛tu)。

張(zhang)大偉認為,房地(di)產市場穩定發展,未來房企將更加關注資金鏈安全。融資shi)殺痙矯媯 式鴣殺痙只hua)趨勢將持(chi)續。具備資質的企業將持(chi)續加大海外融資規模,增加融資渠道,降(jiang)低融資風險。而融資渠道較少的企業未來發展將面臨瓶頸(jing)。

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